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日前，在即将结束的上半年，波司登向交出了一份较为亮眼的年报成绩单。数据显示，截至2023年3月31日的22/23财年，波司登集团收入约167.74亿元，5年复合年均增长率13.6%；集团净利润稳步提升至21.39亿元，5年复合年均增长率达28.3%，创历史新高。
不过，美中不足的，是公司在该财年放缓的业绩增速、下滑的女装业务和微降的毛利率等细节表现。
年度业绩披露，“大喜”掺“小忧”
据了解，22/23财年，波司登营收同比增长3.46%，是5年来首次增速降至单位数区间。对此，在6月29日的业绩沟通会上，波司登首席财务官兼副总裁朱高峰表示，与去年年底线下门店经营受限有关。据其回忆，2022年11月，全国便有30%的波司登门店不能正常经营，同时另外70%的门店客流量也受到较大影响，而即便到了12月，人们因多种原因未能出门，市场仍然处于恢复期。“但这两个月是羽绒服销售的高峰，（所以）对我们影响是非常大的。”
而2022年以来反覆的疫情影响，令物流管理和线下客流严重受阻，同样给公司女装业务发展带来相当的挑战和考验。2022/23财年，占公司总收入比重为4.2%的女装业务收入约7.03亿元，同比下降22.2%，公司旗下四个女装品牌均表现疲软。
对此，波司登方面表示，尽管女装线上业务板块在该财年能够实现约3.4%的同比增长，但由于其占女装业务板块比重较低（仅为12.6%），因此对业绩改善不大。而女装业务的渠道分布也在一定程度上反映出波司登整体的渠道侧重，财报显示，2022/23财年，公司旗下全品牌线上收入约49.29亿元，在总营收中的占比不到3成，因此，虽然线上销售渠道一直是波司登重点关注且予以大力发展的渠道，但截至目前，其仍是一家以线下经营为主的公司，零售门店营业情竞技宝官网入口况对于业绩的影响不容小觑。
于是，对于门店管理的调整和强化即为公司经营重点之一。据朱高峰介绍，2022年年初波司登曾定下目标，将一年销售额低于200万的低效网点关闭，基于此，在2023年波司登还会稳住渠道做一些结构性的优化。
具体而言，一是持续推进渠道结构优化和渠道质量提升，迭代升级门店形象；二是以消费者为中心，以数字技术打通全域零售的“人、货、场”，线上线下融合发展、协同发力，以立体化全域零售的高质量发展拉动业绩增长；三是落实“临门一脚靠门店”的经营理念，以门店为中心、以顾客价值为原点，实现“单店经营提质增效”，要用前台倒逼中后台，中后台赋能前台，机制绑定效益，建立可复制的高效单店运营模式，提升门店经营能力和盈利能力，提升用户体验。“此外，波司登亦将强化会员经营，精细化、长效化运营现有会员，突破高质量会员拓客和提升有效复购。”波司登集团董事局主席兼总裁高德康如是说。
而对于收购后一直拖集团后腿的女装业务，朱高峰坦言，在中国竞争激烈的中高端的女装市场，去年波司登旗下4个品牌面临着比较大的压力跟困难，对外缺乏竞争力的同时，内部协同也不够。因此，除了上述提到的门店优化外，朱高峰称，2023年会对女装的运营做进一步的调整，例如在项目运营层面，包括总经理、产品开发和运营等在内的女装管理团队会有新变化；在集团层面，则会调整高管分工，让更专业的人员去做对接及赋能支持，将品牌之间的内部协同效益发挥出来。
事实上，自2018年战略转型以来，波司登持续围绕着“聚焦主航道、聚焦主品牌”的战略方向发展，上述女装业竞技宝官网入口务仅为公司业务布局的冰山一角，其最大收入来源仍为品牌羽绒服业务，报告期内实现收入约为135.75亿元，占总收入约80.9%，同比增长约2.7%。与此同时，公司为在羽绒服淡季继续释放产能而延伸的贴牌加工管理业务增幅尤为亮眼，报告期内实现收入约22.94亿元，占总收入约13.7%，同比增长约20.7%，为目前公司第二大收入来源。
不过，该业务的增长似乎“稀释”了公司毛利率。财报显示，22/23财年，波司登毛利率约59.5%，同比微降0.6%，而同期公司的品牌羽绒服及贴牌加工两个核心业务毛利率均为上升趋势，前者同比增加0.5%至66.2%，后者同比增加1.3%至19.9%。对于这一“矛盾”情况，朱高峰表示，与销售结构有关。“OEM贴牌加工业务的毛利率偏低，不到20%，因该业务单元占比的快速上升，融合主营羽绒服业务后，导致综合的毛利率会有变化。”
但这并不影响业界对公司整体表现的评判。光大证券在报告中指出，（2022年）虽因外部疫情等因素影响，波司登部分门店无法正常营业，从而影响收入端增速，但从经营结果和财务指标来看，公司毛利率、库存等指标仍然保持健康，彰显管理韧性。维持“买入”评级。
上市以来4次大起大落，聚主业、砍多元以稳增长
而随着22/23财年业绩的披露，波司登已完成营收、净利润连续7年上升，亦连续6年实现了集团利润增长快于收入增长。而在此之前，纵观波司登2007年上市以来的业绩表现，接近呈现出“W”型波浪趋势，其中，主要有四次较为明显的起落变化。
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作者: 马克·迪克森 2025-05-29T11:44:41苌弘碧血，甘做人民的忠诚卫士——清明时节缅怀追记公安英烈 发稿时间：2024-04-04 11:52:00作者：何春中 来源： 中国青年报客户端
作者: 苏尼尔·瓦恰尼 2025-05-29T11:44:41
网友评论 更多
7235 James Duff
非常好的社交游戏，可以和不同的玩家互动和协作！
20:13 推荐
951 448****8775
非常好玩的竞技模式，让人挑战自我并获得成就感！
16:27 不推荐
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这个游戏的特效和音效非常出色，每个环节都极具气氛。
18:50 推荐
56 王文银
这款游戏有很多技能需要掌握，但是还是很好玩。~
6:56 不推荐
93 安东尼奥·波卡希
"我希望这个游戏可以有更多的玩家社区交互，我可以分享我的进度和想法。"
4:15 推荐